瑞幸咖啡为保护长期生存能力拟修改公司章程目前正逐步解决“历史遗留”问题

2021-11-12 01:36

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11月8日晚，瑞幸咖啡发布公告表示，将于12月11日召开特别股东大会，对公司章程的修改方案进行表决。新的公司章程将严格限制处于清算流程中的某些原管理层股东股份的转让行为和相应投票权。旨在保护公司的长期生存能力，促进长期股东价值。

保护公司长期生存能力

根据瑞幸咖啡发布公告显示，决议旨在确保任何股东不得直接或间接向任何“受限制人士”转让公司的股份，任何“受限制人士”不得直接或间接转让公司的股份，也不得对该“受限制人士”直接或间接合法或实际拥有的公司股份行使投票权。瑞幸咖啡表示，上述“受限制人士”包括公司或其任何子公司的任何前董事、官员或管理层成员以及特别委员会。

但这并不是第一次在在维护公司长期生存能力上“下了功夫”。事实上，在2021年10月中旬，瑞幸咖啡宣布实施“股东权益计划”，以应对此前出现的针对公司的恶意收购行为，来保护公司股东的利益。瑞幸咖啡表示，如果触发权利计划，将大大稀释任何收购方的所有权。但董事会可以全权酌情决定，在该股东或潜在股东成为收购人之前的任何时间，该股东或潜在股东均不受权利计划的约束。

在业内人士看来，此次修改公司章程和此前推出“股东权益计划”等，不难看出瑞幸咖啡积极解决此前由于财务造假遗留的问题，保证品牌接下来健康发展。而这一系列举措也是瑞幸咖啡在经历了财务造假后必须要捋清的事情，降低后续可能存在的经营风险。

此前由于“造假风波”陷入困境

瑞幸咖啡公司是中国新零售咖啡典型代表,致力于成为中国领先的高品质咖啡品牌和专业化的咖啡服务提供商。公司以优选的产品原料、精湛的咖啡工艺,创新的商业模式,领先的移动互联网技术,努力为广大消费者带来更高品质的咖啡消费新体验,推动咖啡文化在中国的普及和发展。

根据观研报告网发布的《2021年我国连锁咖啡行业发展趋势分析：数字化营销为必然趋势》显示，瑞幸咖啡是中国最大的咖啡连锁品牌，从成立到上市仅仅19个月，被称为是全球资本市场的一个奇迹。

但在2020年4月初，瑞幸咖啡被证实财务造假，涉及资金达22亿元，舆论顿时一片哗然，其股价也在短时间内暴跌80%，市值蒸发超过50亿美元。随后4月5日，瑞幸咖啡发布道歉声明。4月7日，瑞幸咖啡宣布停牌，在完全满足纳斯达克要求的补充信息之前，交易将继续暂停。6月29日，瑞幸咖啡公司正式暂停交易，并申请退市,“奇迹”一度成为泡沫。

正逐步解决“历史遗留”问题

2020年8月，为了消除财务造假和退市带来的负面影响，瑞幸咖啡在厦门总部召开2020年“年中全国会议”，并且邀请了客户、消费者代表及部分员工参加。

开店成本控制很严。2021年上半年，瑞幸新开门店的开业前费用为270万元，远低于2020年同期的720万元。与此同时，打造社群和私域流量取代大面积铺设广告、邀请明星代言成为了新的营销方式。尽管社群采取的依旧是补贴模式，但相比此前的“撒币”要克制许多。有媒体报道称，瑞幸咖啡的私域用户超过了180万人，其中110万用户加入了9100多个社群，进群后月消费频次提升30%，带来了每天3.5万杯的订单增量。

2020年12月17日，瑞幸咖啡发布公告称，同意支付1.8亿美元罚款，与美国证券交易委员会（SEC）达成和解，后者也免除了对其财务造假的指控。

2021年2月5日，瑞幸咖啡在美国申请破产保护，以进行财务重组;4月15日，瑞幸咖啡完成新一轮融资，获得大钲资本领投的2.4亿美元和愉悦资本投资的1000万美元，两家投资机构还承诺，在特定条件下，可按比例再追加1.5亿美元的投资;9月21日，瑞幸咖啡连续发布三则公告，宣布与美国集体诉讼的原告代表签署了1.875亿美元的和解意向书、向开曼法院正式提交了对可转债债权人的债务重组方案以及正式向SEC递交了经审计的2020年财务报告。

从瑞幸咖啡发布的2020年财报与2021年上半年财报不难看出，公司似乎正在“重回正轨”，运营状况在逐渐好转。财报中显示，瑞幸咖啡2020年净收入为人民币40.334亿元（6.181亿美元），较2019年增长33.3%。2021年上半年实现净利润31.83亿元，较2020年同期的15.45亿元增长106%。瑞幸表示净利润增加主要是由于产品平均售价上涨，它每月处理的客户数量增加，销售的产品数量增加。

2021年上半年，瑞幸咖啡的门店端业务实现了同比扭亏为盈。其中，自营门店的运营利润为4.2亿元，门店运营利润率达到了16.3%，而2020年同期，其自营门店的运营利润则为-5.31亿元，门店运营利润率为-39.2%。

与此同时，联营门店的运营情况也被首次披露了出来。2021年上半年，瑞幸咖啡在全国范围内共有5259家门店，其中自营门店数量为4018家，较2020年同期减少了5.8%，而联营门店数量为1241家，较2020年同期增加了50.6%。值得一提的是，联营门店的总收入为4.4亿元，较2020年同期增长357.8%，主要包括原料销售收入、设备销售、利润分成等。

此外2021年上半年，瑞幸咖啡月均交易客户数量为1050万，较2020年同期的780万增加了35.1%。而2020年财报则显示，2020年一整年，瑞幸咖啡的累计交易客户数量超过了6490万，而2019年同期仅为4060万。

仍面临两大难关

一方面是2020年以前，瑞幸咖啡利用高额补贴实现拉新，然后通过持续补贴完成留存，而这批消费者在瑞幸咖啡改变了以往的发展策略后是否还拥有长期忠诚度仍有待观察。此外，瑞幸咖啡该如何向外界证明自身拥有持续造血能力，也是一道不得不迈过去的坎。

两一方面是逐渐激烈的竞争环境。有资料显示，目前我国咖啡行业市场规模较大，约有1000亿元左右，咖啡渗透率更是达到了67%。截至2020年年底，中国咖啡馆的数量已经超过10万家，且主要分布在二线及二线以上城市。2020年，中国咖啡消费为19.5万吨，人均咖啡消费量约为9杯/年，远低于美国、韩国、日本等人均咖啡消费量，而这意味着中国咖啡消费仍处于初期阶段。预测到2023年，中国人均咖啡消费量为10.8杯/年，市场规模将达到1806亿元。

2016-2023年我国咖啡行业市场规模预测

资料来源：观研天下整理

在市场容量还有很大的背景下，淡马锡、美团龙珠、字节跳动等各路资本也相继进入该赛道。据不完全统计，仅2020年一年，咖啡市场便发生约50起融资事件，截至2021年三季度末，融资事件已达30余起，融资金额超过了2020年全年。

2020-2021我国咖啡品牌部分融资情况

类别	品牌	融资时间	轮次	投资机构	金额
咖啡馆品牌	Manner	2020年12月	战略投资	H capital、Coatue Management	1亿美元
		2021年3月	A+轮	淡马锡	未披露
		2021年5月	B轮	龙珠资本	2亿美元
	Nowwa（挪瓦咖啡）	2020年11月	A轮	金沙江创投	数千万
	M Stand	2021年1月	A轮	CMC资本、挑战者资本	1亿+
	algebraist	2021年4月	A轮	元生资本	数千万
	Seesaw Coffee	2020年9月	A轮	弘毅投资	4500万
	Tims	2020年5月	战略投资	腾讯	过亿元
	Tims	2021年2月	A轮	红杉资本领投、腾讯增持、钟鼎资本跟投	未披露
	瑞幸	2021年4月	定向增发	股东大钲资本、愉悦资本	2.5亿美元
	连咖啡	2020年12月	天使轮	创新工场领投、李静（主持人）跟投	数百万美元
零售品牌	时萃SRCRE	2020年5月	A轮	弘晖资本	数千万
	时萃SRCRE	2021年2月	A+轮	无锡金投、弘晖资本	数千万
	永璞咖啡	2020年6月	A轮	昕先资本、亲亲食品战投、宽窄创投	千万级
	永璞咖啡	2020年12月	A+轮	金鼎资本领投、昕先资本、亲亲食品战投、宽窄创投	数千万级
	隅田川	2020年8月	A轮	兴旺资本	千万级
	隅田川	2021年3月	B轮	启明创投和沂景资本领投，不二资本、多维海拓跟投	3亿元
	三顿半	2020年9月	B轮	洪山资本领投、峰瑞资本跟投	过亿元
	鹰集	2020年10月	天使轮	欧游集团	数千万