根据观研报告网发布的《2021年中国乳制品行业分析报告-产业竞争格局与发展机会预测》显示，三元公司主要业务涉及加工乳制品、冷食冷饮、饮料、食品；旗下拥有液体乳、酸奶、奶粉、奶酪、冰淇淋、植物涂抹酱等几大产品系列，拥有“三元”、“极致”、“爱力优”、“八喜”等一系列国内知名度较高的品牌。
从国内第一杯工业化生产的酸奶、第一块奶酪、第一盒早餐奶到近年来推出的布朗旎烧酸奶、极致A2β-酪蛋白牛奶、衡安堂166酸奶、72°C鲜牛奶等，三元一系列首创新品，不断给消费者带来惊喜，让消费者可以有更多专业化选择助力身体健康。
10月28日三元发布了三季度报告。报告显示，2021年前三季三元股份营收59.32亿元，同比增长9.44%；净利润2.12亿元。其中第三季度营收19.31亿元，同比下滑4.27%；但净利润却大幅上扬20.59%至6612万元。具体如下：
| 成长能力指标 |
2021/9/30 |
2021/6/30 |
2021/3/31 |
2020/12/31 |
2020/9/30 |
2020/6/30 |
| 营业总收入(元) |
59.32亿 |
40.02亿 |
18.68亿 |
73.53亿 |
54.21亿 |
34.04亿 |
| 归属净利润(元) |
2.120亿 |
1.459亿 |
4412万 |
2206万 |
-4647万 |
-1.013亿 |
| 扣非净利润(元) |
2.005亿 |
1.391亿 |
4243万 |
-1881万 |
-5904万 |
-1.081亿 |
| 营业总收入同比增长(%) |
9.44 |
17.56 |
23.05 |
-9.78 |
-13.73 |
-18.43 |
| 归属净利润同比增长(%) |
556.26 |
244.02 |
137.14 |
-83.58 |
-122.67 |
-155.06 |
| 扣非净利润同比增长(%) |
439.55 |
228.61 |
135.97 |
-137.63 |
-142.86 |
-191.24 |
| 营业总收入滚动环比增长(%) |
-1.08 |
3.22 |
4.76 |
0.89 |
-1.27 |
-4.44 |
| 归属净利润滚动环比增长(%) |
4.19 |
45.58 |
738.52 |
118.83 |
22.4 |
-305.46 |
| 扣非净利润滚动环比增长(%) |
5.37 |
61.37 |
852.68 |
87.19 |
16.93 |
-83.92 |
| 盈利能力指标 |
2021/9/30 |
2021/6/30 |
2021/3/31 |
2020/12/31 |
2020/9/30 |
2020/6/30 |
| 净资产收益率(加权)(%) |
4.18 |
2.9 |
0.89 |
0.44 |
-0.94 |
-2.05 |
| 净资产收益率(扣非/加权)(%) |
-- |
2.76 |
-- |
-0.38 |
-- |
-2.19 |
| 总资产收益率(加权)(%) |
1.4 |
0.94 |
0.26 |
0.12 |
-0.38 |
-0.74 |
| 毛利率(%) |
25.22 |
26.38 |
26.77 |
24.18 |
30.45 |
32.8 |
| 净利率(%) |
3.07 |
3.13 |
1.86 |
0.21 |
-0.95 |
-2.92 |
| 财务风险指标 |
2021/9/30 |
2021/6/30 |
2021/3/31 |
2020/12/31 |
2020/9/30 |
2020/6/30 |
| 流动比率 |
1.054 |
0.817 |
0.845 |
0.825 |
1.081 |
1.133 |
| 速动比率 |
0.877 |
0.691 |
0.703 |
0.711 |
0.903 |
0.874 |
| 现金流量比率 |
0.045 |
0.054 |
0.051 |
0.136 |
0.066 |
-0.021 |
| 资产负债率(%) |
52.05 |
54.17 |
55.19 |
55.23 |
56.45 |
57.27 |
| 权益乘数 |
2.086 |
2.182 |
2.232 |
2.234 |
2.296 |
2.34 |
| 产权比率 |
1.286 |
1.408 |
1.476 |
1.488 |
1.569 |
1.628 |
| 营运能力指标 |
2021/9/30 |
2021/6/30 |
2021/3/31 |
2020/12/31 |
2020/9/30 |
2020/6/30 |
| 总资产周转天数(天) |
592 |
597.2 |
643.3 |
655.1 |
670.7 |
715.9 |
| 存货周转天数(天) |
29.87 |
30.9 |
35.7 |
32.83 |
40.8 |
55.86 |
| 应收账款周转天数(天) |
42.45 |
42.04 |
42.01 |
42.73 |
49.57 |
51.04 |
| 总资产周转率(次) |
0.456 |
0.301 |
0.14 |
0.55 |
0.403 |
0.251 |
| 存货周转率(次) |
9.039 |
5.825 |
2.521 |
10.96 |
6.618 |
3.222 |
| 应收账款周转率(次) |
6.36 |
4.282 |
2.143 |
8.425 |
5.447 |
3.526 |
乳业并购加速
而除了三元股份收购上游牧业项目外，各大乳企也在不断并购，例如蒙牛收购贝拉米、妙可蓝多、东南亚冰淇淋领先品牌艾雪； 三元联手复星50亿“拿下”法国百年健康食品品牌 St Hubert，继续增持八喜冰淇淋母公司艾莱发喜； 新乳业收购夏进乳业、一只酸奶牛；春华资本收购美赞臣中国业务；光明乳业收购“青海老酸奶”的东家小西牛生乳乳业有限公司。
事实上2021年以来乳企间并购消息不断传出。例如9月初，乳业圈还上演了3个乳企看上同一个牧场的桥段。新乳业以及两大网红中小乳企简爱和北海牧场同时向澳亚乳业抛出了橄榄枝。据了解，澳亚乳业自2009年起先后在中国建立了10个万头奶牛场以及2个肉牛场，截至目前合计奶牛场存栏10.3万头，肉牛存栏2.4万头。
10月21日，光明乳业也宣布拟以6.12亿元的价格，从青海小西牛生物乳业股份有限公司8名股东手中收购该公司60%的股权，完善其在西部的奶源、产能、市场布局。
10月27日，伊利宣布其子公司金港控股通过收购和认购新股的方式，以62.45亿港元的总价获得澳优乳业34.33%的股权，成为澳优乳业单一最大股东。这是我国乳企间规模最大的一笔投资并购。
与此同时，近来乳业出现了多次横向并购。例如9月初，春华资本收购美赞臣中国业务完成交割；7月，飞鹤收购羊奶粉品牌小羊妙可全部股权。再之前，蒙牛收购贝拉米、妙可蓝多、东南亚冰淇淋品牌艾雪；三元联手复星拿下法国健康食品品牌StHubert，增持八喜冰淇淋母公司艾莱发喜；新乳业收购一只酸奶牛等。
而前两年，伊利、蒙牛、新乳业等大型乳企还在纵向整合上游奶源上不断发力。例如，新乳业出资7.09亿元成为现代牧业第二大股东后，又相继收购福州澳牛55%股权和夏进乳业母公司寰美乳业100%股权。
观研报告网发布的资料显示，对于近来并乳业并购整合提速的原因，有相关人士分析认为，一是当前乳企增长压力越来越大，无论是实现业绩增长、扩充产品线抑或提升市场份额，并购都是最快捷的解决方案；二是当前乳业多起并购都是乳企对上游奶源的收购，这有助于乳企完善供应链；三是部分乳企并购是为了突破销售区域的限制，例如，扎根华东市场的光明乳业并购西北乳企是为了补齐当地销售短板。
乳企间竞争从单方位竞争转向全方位竞争
而此轮乳业并购预计会持续多久，反映出行业竞争格局发生了怎样的变化？
对此，有相关人士分析认为，此轮乳业并购从2020年左右出现，预计会持续到2025年。但乳业并购持续时间取决于企业的发展战略、品牌定位、产品定位，细分市场上的研发能力等因素，例如未来是否会有细分赛道出现等，因此具体时间不好判断。不过，“这两三年应该是乳业并购最活跃的时期，因为整个乳业行业都在加速发展，且行业集中度在不断提高。”
值得注意的是，和此前并购普遍表现的“大吃小”不同，此轮乳企并购呈现出更多“强强联合”的案例，很多被并购标的也是综合实力较强的大型乳企，这反映出乳业行业的竞争格局在发生根本改变。未来乳业间竞争更多表现为大集团间竞争、大资本间竞争、品牌力间竞争、渠道间较量。总之，需要众多资源投入的竞争将日渐加剧。不过，这也从另一个层面反映出我国乳业民族品牌的快速崛起，符合国家做大做强乳制品品牌的战略定位。同时也反映了当前乳业从粗放式发展向精细化发展的过渡，乳企间竞争从单方位竞争转向全方位竞争。
三元股份竞争优势
三元品牌根植首都60年,以其过硬的品质、良好的口碑、优质的服务建立了超强的亲和力,且是国家和北京市历次重大活动的乳制品供应商。三元的品质坚守形成了品牌的独特优势,在消费者心中享有极高的美誉度及信任度。其中三元婴幼儿配方乳粉连续五次获得中国统计信息服务中心发布的 《中国婴幼儿奶粉品牌口碑研究报告》榜首,从2012到2015年,销售额连续四年保持行业增速领先。公司拥有“三元”、“极致”、“爱力优”等一系列有较高知名度的品牌。
优质奶源是生产好产品的基础保障。公司一直以来使用集团完整奶业产业链优势,并持续扩大奶牛群规模,奶牛养殖技术处于国内领先水平。
公司发展60年,一直秉承工匠“精神”,不断提升生产水平,坚守产品品质。“预防为主,持续完善”的质量管理理念,以贯彻“ 质量控制前移” 的源头保障为准则,在行业内率先实现奶源、研发、生产、检测、销售、物流配送、售后服务为一体的全产业质量链管理模式,建立以预防为主的质量管控,执行标准化的管理模式,并逐步完善卓越质量管理体系,打造出了三元产品“安全、品质、健康”的积极形象,确保产品质量安全。
行业分析报告是决策者了解行业信息、掌握行业现状、判断行业趋势的重要参考依据。随着国内外经济形势调整，未来我国各行业的发展都将进入新阶段，决策和判断也需要更加谨慎。在信息时代中谁掌握更多的行业信息，谁将在未来竞争和发展中处于更有利的位置。
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